To nie koniec problemów Europy z gazem

Szybkie wiadomości ekonomiczne (7 lutego).

▶️ Stopa bezrobocia rejestrowanego w styczniu wzrosła do 5,5% z 5,2% w grudniu – wynika z szacunków Ministerstwa Rodziny i Polityki Społecznej. Konsensus rynkowy zakładał wzrost do 5,4%. Wzrost stopy bezrobocia rejestrowanego z początkiem roku jest głównie spowodowany czynnikami sezonowymi.

▶️ W czwartek 9 lutego o godz. 15.00 odbędzie się konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego, poświęcona bieżącej sytuacji ekonomicznej – podał NBP w komunikacie.

▶️ Prezes PFR Paweł Borys powiedział, że polska gospodarka realizuje scenariusz miękkiego lądowania. Ocenił, że inflacja w Polsce może spaść poniżej 10% r/r w perspektywie najbliższych 6 miesięcy, a trend dezinflacyjny będzie „potężny”. Borys podał także, że PFR ma 15 mld PLN na prefinansowanie Krajowego Planu Odbudowy w 2023 r. ze środków pochodzących z nadwyżek z Tarczy Finansowej. W pierwszym półroczu 2023 r. na rynku mogą pojawić się pierwsze emisje obligacji oparte o stawkę WIRON – dodał szef PFR.

▶️ Na I kwartał 2023 r. banki zapowiadają utrzymanie dotychczasowych kryteriów udzielania kredytów mieszkaniowych i dla dużych przedsiębiorstw oraz zaostrzanie w przypadku kredytów konsumpcyjnych i dla MŚP – wynika z cyklicznej ankiety NBP “Sytuacja na rynku kredytowym”. Banki oczekują spadku popytu w przypadku długoterminowych kredytów dla przedsiębiorstw i kredytów konsumpcyjnych.

▶️ Ministerstwo Finansów planuje emisję obligacji benchmarkowych nominowanych w euro. Termin przeprowadzenia transakcji uzależniony jest od warunków rynkowych – poinformował resort finansów.

▶️ EBC powinien czynnie walczyć z inflacją, dopóki ludzie nie poczują stabilności cen – powiedział członek Rady Prezesów EBC Robert Holzmann. Jego zdaniem, ryzyko nadmiernego zacieśnienia polityki monetarnej wydaje się nikłe w porównaniu z ewentualnym ryzykiem, jeśli bank centralny uczyni zbyt mało.

TO NIE KONIEC PROBLEMÓW EUROPY Z GAZEM

Kryzys energetyczny w Europie wydaje się już dobiegać końca. Ceny gazu powróciły już do poziomu sprzed wybuchu wojny w Ukrainie i obecnie oscylują w okolicach 60 EUR za MWh, czyli dużo poniżej sierpniowego szczytu, gdy sięgnęły 350 EUR. Samego surowca nie brakuje, gdyż zbliża się koniec okresu grzewczego, a magazyny gazu w Europie są wciąż w ponad 70% pełne (w Polsce ponad 80%). Czy faktycznie są powody do optymizmu?
Wiele wskazuje na to, że zbilansowanie europejskiego rynku gazu w 2023 ponownie okaże się bardzo trudne. Warto pamiętać, że kontynent będzie musiał poradzić sobie z dalszym ubytkiem błękitnego surowca z Rosji. O ile w 2022 r. kraj ten dostarczył ok. 70 mld m³ gazu ziemnego – o 55% mniej niż rok wcześniej, o tyle w 2023 r. dostarczy go już tylko 20-30 mld m3 (przez Turcję i Ukrainę oraz w postaci LNG). Brakujące 40-50 mld m³ Unia Europejska będzie musiała poszukać na rynku LNG.

Cena gazu na rynku terminowym w Europie (ICE Germany), € za MWh

Jest na to całkiem dobrze przygotowana od strony infrastruktury przesyłowej oraz regazyfikacyjnej: pomoże Baltic Pipe, trzy nowe terminale FSRU w Niemczech oraz intekonektory między Polską a Słowacją, Bułgarią i Grecją oraz Francja i Niemcami. Problemem może być za to niedostateczna podaż gazu LNG. Wg Międzynarodowej Agencji Energetycznej w 2023 można spodziewać się wzrostu produkcji tego surowca o 20-30 mld m³. A zwiększony popyt będzie zgłaszać nie tylko Unia Europejska, lecz także kraje Azji, zwłaszcza odbudowujące się po pandemii Chiny.
Oznacza to, że ceny gazu w Europie nie spadną już dużo niżej i w całym 2023 r. będą oscylować między 50-150 EUR za MWh, choć można mieć nadzieję, że częściej znajdą się w okolicach tej niższej kwoty. Wprawdzie rekordy cenowe z 2023 już nie zostaną pobite (barierą będzie chociażby maksymalna cena gazu w Europie), ale podaż gazu nie wystarczy najpewniej, by zwiększyć jego zużycie w stosunku do ubiegłego roku. Dynamiczna odbudowa produkcji przemysłowej w Europie w tym roku jest więc raczej wykluczona. Dużo będzie zależeć od pogody oraz stanu energetyki wodnej i jądrowej, której wyłączenia w 2022 wymusiły większe zużycie gazu w energetyce.

Podaż gazu i jego zużycie w Polsce, mld m³