Szybkie wiadomości ekonomiczne (17 marca)

▶️ NBP opublikował oficjalne dane o inflacji bazowej. CPI z wyłączeniem cen żywności i energii wzrósł o 11,7% r/r w styczniu i 12% w lutym, z wyłączeniem cen najbardziej zmiennych odpowiednio o 14,4 i 15,5% r/r, a 15% średnia obcięta wyniosła 15,2% w styczniu i 17% w lutym. Niezależnie od przyjętej miary, impet inflacji bazowej pozostał bardzo wysoki – 2023 r. przyniósł największy wzrost wszystkich indeksów inflacji bazowej w okresie styczeń-luty w historii. Pewne wyhamowanie rocznych dynamik inflacji bazowej wynika zatem wyłącznie z rosnącej bazy. Tutaj dezinflacji nie obserwujemy.

▶️ Wg wstępnych danych o bilansie płatniczym, w styczniu zanotowano nadwyżkę na rachunku obrotów bieżących w wysokości 1,4 mld EUR (w tym nadwyżkę na rachunku towarowym w wysokości 1,2 mld EUR), jest to wynik lepszy od oczekiwań o 2,5 mld EUR. Zaskoczenie można wiązać ze słabością importu towarów, który wzrósł jedynie o 3% r/r w cenach bieżących (co sugeruje dwucyfrowy spadek wolumenów). Komentarz NBP oraz opublikowane wcześniej dane GUS sugerują, że odpowiada za nie spadek importu metali oraz dóbr zaopatrzeniowych innych niż surowce energetyczne. Taka struktura spadków importu sugeruje pogorszenie koniunktury w przemyśle im rzeczywiście, jest to również spójne ze słabością przetwórstwa przemysłowego w styczniu (spadek produkcji o ponad 4% m/m).

▶️ Zdaniem Ludwika Koteckiego w świetle projekcji NBP nie ma obecnie warunków do obniżki stóp procentowych i RPP o tym na razie dyskutowała. Dla Koteckiego warunkiem do rozpoczęcia cięć stóp będzie faktyczne zejście inflacji do celu.

źródło: Departament Analiz Makroekonomicznych Banku Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna

foto: WOJCIECH STROZYK/REPORTER