Szybkie wiadomości ekonomiczne (16 marca)

▶️ Dzisiejszy dzień upłynie pod znakiem posiedzenia EBC i decyzji w sprawie stóp (14:15). Spodziewamy się podwyżki o 50 pb (podobnie jak konsensus) i utrzymania jastrzębiej retoryki w odniesieniu do inflacji. Kwadrans wcześniej NBP uzupełni wczorajszy odczyt inflacji CPI o swój szacunek inflacji bazowej w lutym – spodziewamy się, że wyniosła 11,7% r/r. W tym samym czasie poda też dane o saldzie obrotów bieżących w styczniu. Oczekujemy niespełna 1 mld EUR deficytu – jesteśmy nieco bardziej pesymistyczni pod tym względem niż konsensus (-723 mln EUR). Biorąc jednak pod uwagę wczorajsze dane GUS pokazujące nadwyżkę handlową w styczniu, także w danych o bilansie płatniczym możliwa jest pozytywna niespodzianka. Z danych zagranicznych poznamy kolejne dane o koniunkturze w amerykańskim przemyśle (Philly Fed) oraz garść danych z tamtejszego rynku nieruchomości (pozwolenia na budowę i rozpoczęte budowy).

▶️ Inflacja CPI wyniosła w lutym 18,4% r/r – poinformował GUS po corocznej rewizji koszyka konsumpcyjnego. Wzrósł m.in. udział wydatków na żywność, transport i nośniki energii. Kosztem wydatków na napoje alkoholowe, wyroby tytoniowe, wyposażenie mieszkań, a także łączności. Odczyt ten był nieco niższy niż oczekiwaliśmy (18,6% r/r) i niż mediana prognoz (18,7% r/r). Inflację w tym miesiącu podbił przede wszystkim efekt niskiej bazy, gdyż w lutym 2022 r. wprowadzono tarcze inflacyjne, które skokowo obniżyły poziom cen. Tym samym osiągnęliśmy szczyt inflacji w tym cyklu koniunkturalnym i w kolejnych miesiącach będzie ona już szybko hamować. Dużym zaskoczeniem była głęboka rewizja w dół odczytu inflacji za styczeń 2023 r. (z 17,2 do 16,6% r/r.) Wynikała ona głównie z uwzględnienia nowego koszyka konsumpcyjnego. Inflacja bazowa wciąż jeszcze znajduje się w trendzie wzrostowym, ale hamuje. Szacujemy, że w styczniu wyniosła 11,6 a w lutym 11,7% r/r.

▶️ Według danych GUS nadwyżka w handlu zagranicznym wyniosła w styczniu 6,8 mld zł. Eksport wzrósł o 12% r/r a import o 5,6% r/r. Rok wcześniej bilans obrotów towarowych był dla porównania lekko ujemny (-0,7 mld zł).

źródło: Departament Analiz Makroekonomicznych Banku Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna